5月12日美农发布5月份月度供需报告,报告下调了美豆及全球大豆2014/2015年度结转库存,但由于2014/2015年美豆结转库存高于市场预期中间值,另外南美运输条件转好,利空美豆。

5月12日美农发布5月份月度供需报告,报告下调了美豆及全球大豆2014/2015年度结转库存,但由于2014/2015年美豆结转库存高于市场预期中间值,另外南...

7月份及8月份布瑞克咨询提供给《广东饲料》关于蛋白未来走势认为:美农9月份月度供需报告发布前,豆粕弱势运行,美豆主力跌破1000美分/蒲式耳关口,国...

USDA预计,2015/2016年末美国大豆结转库存将膨胀至5亿蒲式耳,如果实现,将创九年高位,高于2014/2015年末的3.5亿蒲式耳;2015/2016年全球大豆结转库存将为9622万吨,高于市场平均预期的9517万吨,且高于2014/2015年末的8554万吨。报告发布后美豆出现快速下跌,美豆油及豆粕跟随走低,豆油跌幅相对较小。国内豆粕主力1509合约亦跟随跳水,昨日大跌1.04%或28元/吨,收报2677元/吨,最低探至2670元/吨,创2月5日以来新低。

5月12日美农发布5月份月度供需报告,报告下调了美豆及全球大豆2014/2015年度结转库存,但由于2014/2015年美豆结转库存高于市场预期中间值,另外南美运输条件转好,利空美豆。

7月份及8月份布瑞克咨询提供给《广东饲料》关于蛋白未来走势认为:美农9月份月度供需报告发布前,豆粕弱势运行,美豆主力跌破1000美分/蒲式耳关口,国内豆粕1501将跌破3150元/吨,目前均已兑现。美国9月份月度供需报告也在11日如期发布。

从国内基本面情况看,一季度广东饲料产量同比下降接近10%,2014年四季度母猪淘汰速度加快,加上元宵节前2个多月仔猪存活率偏低等因素,预计未来三个月国内大猪比例仍偏少,不利于猪料需求。禽料方面,3月中旬至4月下旬蛋禽养殖出现亏损,淘汰母鸡情况增加,肉禽方面,4月份白羽肉鸡亏损达到2-3元/羽,部分养殖户直接将肉种蛋按照商品蛋销售,减少了肉禽补栏量,不利于未来2-3个月饲料需求。

USDA预计,2015/2016年末美国大豆结转库存将膨胀至5亿蒲式耳,如果实现,将创九年高位,高于2014/2015年末的3.5亿蒲式耳;2015/2016年全球大豆结转库存将为9622万吨,高于市场平均预期的9517万吨,且高于2014/2015年末的8554万吨。报告发布后美豆出现快速下跌,美豆油及豆粕跟随走低,豆油跌幅相对较小。国内豆粕主力1509合约亦跟随跳水,昨日大跌1.04%或28元/吨,收报2677元/吨,最低探至2670元/吨,创2月5日以来新低。

9月份美农报告仍属于利空,报告调高了美豆及巴西大豆产量,并调高了大豆库存,报告中主要利空来自美豆过高的单产。美豆从6月末季度库存发布后价格持续走低,8月份至9月份处快速走低,一定程度消化了美豆丰产利空,但9月份大豆产量预估具有较高的准确性,考虑到产量的巨大增加,巴西豆即将进入新年度播种调高其大豆产量预期,利空程度高于市场预期,美豆短期仍难快速寻底。来一个月国际大豆除了因价格处于低位,有利于促进买家增加买进量和美国可能出现霜冻的题材外,难出现其他利好。

此外,研究员林国发指出,大麦、高粱间接减少了蛋白原料需求,DDGS进口量大增,饲料需求放缓,终端采购豆粕谨慎,而国内油脂工业库存快速下降,油厂挺粕意愿下降均不利于豆粕价格,市场普遍预计5-7月份进口大豆数量暴增,未来豆粕供应过剩。

从国内基本面情况看,一季度广东饲料产量同比下降接近10%,2014年四季度母猪淘汰速度加快,加上元宵节前2个多月仔猪存活率偏低等因素,预计未来三个月国内大猪比例仍偏少,不利于猪料需求。禽料方面,3月中旬至4月下旬蛋禽养殖出现亏损,淘汰母鸡情况增加,肉禽方面,4月份白羽肉鸡亏损达到2-3元/羽,部分养殖户直接将肉种蛋按照商品蛋销售,减少了肉禽补栏量,不利于未来2-3个月饲料需求。

美豆跌破1000美分/蒲式耳后,按照成本因素考虑,理论上不宜做空,但考虑到全球巨大的增产,而蛋白需求有放缓趋势;美玉米价格大幅走低,全球生物酒精需求旺盛,DDGS成本下降,供应充裕情况下,国际蛋白价格处于弱势。国内方面8月份大豆进入600万吨,累计同比明显高于去年,DDGS也维持较高水平。国内蛋白总体维持较高供应水平,而需求生猪存栏偏少,水产饲料需求下降影响,小麦替代玉米减少部分蛋白需求等多因素影响国内蛋白供应亏损,不断走低的美豆有利于豆粕价格处于弱势。考虑到10月份饲料需求进入淡季,预计未来一个月国内蛋白价格维持相对弱势,不排除豆粕1501回落至3000附近。

“多因素条件下,预计无美豆天气炒作情况下,未来2-3个月国内豆粕弱势运行为主,但考虑到未来美豆出现利空概率极小,豆粕主力继续大跌概率极小,终端企业可以考虑在2650元/吨附近点价。”林国发表示。

此外,农产品集购网研究员林国发指出,大麦、高粱间接减少了蛋白原料需求,DDGS进口量大增,饲料需求放缓,终端采购豆粕谨慎,而国内油脂工业库存快速下降,油厂挺粕意愿下降均不利于豆粕价格,市场普遍预计5-7月份进口大豆数量暴增,未来豆粕供应过剩。

11月中旬后,随着美豆利空消息消化完毕,届时南美的播种情况将成为影响美豆的主要因素,豆粕的价格具有较大阶段性不确定性,但考虑国内需求的好转,加上DDGS进口量的减少,阶段性上涨概率大。

“多因素条件下,预计无美豆天气炒作情况下,未来2-3个月国内豆粕弱势运行为主,但考虑到未来美豆出现利空概率极小,豆粕主力继续大跌概率极小,终端企业可以考虑在2650元/吨附近点价。”林国发表示。

个人观点 仅供参考,转载务必注明出处

(文章来源:中国证券报)